分析师不看好高通收购英特尔：现金太少阻碍太多

近日有关芯片业巨头高通可能收购英特尔的传闻引发业界关注。

针对这一话题，权威研究机构TECHnalysis Research的创始人鲍勃·奥唐内尔（Bob O’Donnell）发表了深刻见解，他指出，尽管两家科技巨头在某些业务领域存在潜在的互补优势，但深入分析实际操作中的重重壁垒后，他认为这一交易成行的概率极低。

奥唐内尔进一步解释道，即便高通对英特尔的特定业务板块表现出浓厚兴趣，当前面临的首要难题在于难以有效剥离产品业务与长期亏损的代工业务。

这意味着，若交易达成，高通将不得不一并接管英特尔的制造部门，而该部门长期以来一直未能实现盈利，这无疑将给收购方带来沉重的财务负担。

此外，考虑到交易本身的规模之巨，其必将触发全球范围内的严格反垄断审查机制。合并后的新实体将在智能手机、个人电脑及服务器等多个关键市场占据举足轻重的地位，这种市场集中度的提升很可能引发监管机构的深切关注，从而增加交易获批的不确定性。

从财务维度审视，英特尔当前的市值已超过900亿美元，而高通截至今年6月23日的现金及现金等价物储备仅为77.7亿美元，二者之间的巨大差距显而易见。

若高通决定推进此交易，将不得不大量依赖股票融资，这一举措势必会大幅稀释现有股东的股权比例，引发投资者对于公司长期价值及股东权益保障的担忧。

尽管高通与英特尔的潜在合并案在理论上或许能带来一定的协同效应与战略优势，但在实际操作层面，无论是财务上的巨大融资压力、业务整合的复杂性与挑战，还是监管审批的严苛与漫长，都构成了难以逾越的障碍，使得这一交易构想显得颇为不切实际。